近来，居民消费价格指数(CPI)持续低位运营，工业生产者出厂价格指数(PPI)持续负增长，引发社会普遍注目。理论界对于价格持续低迷、通货紧缩压力下降原因的了解不存在较小分歧，对我国宏观经济政策否不应做出大幅调整产生了争辩。

　　有学者指出，物价走低意味著有效地市场需求严重不足。避免落到通缩陷阱，货币政策需从务实改向全面严格，中央银行需尽早采行减少存款准备金率和利率等措施。

也有学者指出，我国PPI回升到-3.3%和CPI回升到1.5%的主因不是市场需求严重不足，而是国际大宗商品价格全面下降造成进出口价格指数大幅度下降，即通缩输出是价格走低的主因。如果去除石油、矿产等大宗商品价格下降因素，我国总体价格水平处在长时间水平。

管理这种输出性通缩，无法采行严格货币政策或刺激性的总量政策。还不应认识到，这种价格水平下降不利于我国减少进口成本和生产成本。

因而，宏观经济政策需保持稳定，维持比较中性的定位和操作者。　　当前价格水平走低的原因到底是什么?这已沦为具体宏观经济政策定位的关键问题。　　2014年CPI回升幅度超过1个百分点，其中食品价格回升贡献0.37个百分点，能源价格回升贡献0.23个百分点，其他制成品和服务价格回升贡献0.4个百分点。

因此，CPI水平回升的原因是多方面的，各大类价格回升的影响都比较显著。有几点值得注意：一是去除食品和能源的核心CPI下降显著。这指出我国经济有效地市场需求严重不足问题开始显出。二是食品价格水平回升。

这一方面与我国农业产量倒数11年快速增长有关，另一方面与国际粮价大幅下降有关，因为2014年我国粮食进口多达粮食生产的10%，约7000多万吨。三是其他制成品和服务价格下降。

虽然制成品价格下降是主导因素，但服务类价格指数回升无法忽略，2014年服务类价格指数下降1.5个百分点，对CPI下降的贡献超过30%左右。由此可见，目前工业领域的市场需求低迷开始向第三产业蔓延到;总需求严重不足、食品价格回升与国际大宗商品价格下降，是造成居民消费价格水平下降的三大主因。　　2014年生产资料价格下降是PPI下降的主因，生产资料价格下降与国际大宗商品价格回升有直接联系。不应具体以下几个问题：一是PPI负增长从2012年3月开始，那时石油价格和大宗商品价格未经常出现较慢回升。

近期石油价格较慢回升不能部分说明2014年PPI持续负增长的原因。二是石油等大宗商品价格下降的影响因素是多种的，其中与我国进口市场需求增长速度回升有一定关系。例如，2006—2007年，我国原油进口增长速度平均值超过13.5%，近两年平均值增长速度仅有为6.8%。

因此，石油等大宗商品价格回升无法被非常简单视作我国宏观经济的外生因素。　　我们既无法把目前价格下降几乎归结有效地市场需求严重不足，拒绝宏观经济政策改向全面严格，甚至采行新的性刺激措施;也无法把价格低迷非常简单归结输出性通货紧缩，漠视价格上行带给的冲击，拒绝接受任何的宏观经济政策调整。

准确的策略应该是：首先，增大宏观经济政策预调和微调力度，使货币政策在操作者层面有严格的倾向，以通过预期调整对冲有效地市场需求严重不足带给的冲击，防止出现较低价格水平改向通货紧缩的趋向。其次，深化汇率构成机制改革，不断扩大汇率波动幅度，以部分对冲输出性通货紧缩。再度，充分利用目前能源资源价格下滑的窗口期，增大价格改革力度，转变过去构成的价格变形，以减轻价格回升压力。

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